华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后(hòu)一批'持有资金的风(fēng)险的情况下(xià)才(cái)是可持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资产价值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报告的资(zī)产净值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有(yǒu)可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均(jūn)低于各(gè)自(zì)的资产净值。资产净值是(shì)衡(héng)量基金业(yè)绩的(de)关键指标(biāo)，衡量基(jī)金所持(chí)证券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)，这是(shì)迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)美国大型(xíng)股(gǔ)公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发(fā)放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎企业(yè)出售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎(kǎn)来(lái)说是一个重大挑战(zhàn)。他也在(zài)报告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利(lì)益为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义(yì)是最好的(de)投(tóu)资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投资(zī)已(yǐ)经(jīng)很好地证明了这一(yī)点。我们(men)定期(qī)将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们的(de)多(duō)数(shù)控股公司以及我们投资部门(mén)持有(yǒu)的少数股权(quán)，目前在14个上(shàng)市(shì)公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在(zài)我们今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的(de)股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位(wèi)持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空(kōng)实例(lì)，最出(chū)名的莫(mò)过于今(jīn)年2月做空印(yìn)度首富(fù)的阿达(dá)尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研究(jiū)百页的做空报(bào)告(gào)使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公共广(guǎng)播电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日单反可以带上飞机吗，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的(de)个(gè)人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究竟什么(me)来头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财(cái)报违规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们(men)雇佣金融(róng)分析师、会(huì)计师(shī)和记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间(jiān)，他加(jiā)入了以色列的救护车(chē)急救部(bù)门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和(hé)证券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司的市(shì)值(zhí)一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元(yuán)，其(qí)股票在兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37单反可以带上飞机吗.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣布(bù)关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股价(jià)位于(yú)低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布(bù)转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推(tuī)特(tè)股价随即(jí)大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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