在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待(dài)？行(xíng)业去库(kù)存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒(méi)体开放日(rì)上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不(bù)休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显示，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映了电池(chí)厂商们(men)近期(qī)去库(kù)存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在(zài)市场上引(yǐn)起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经(jīng)过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩(xu钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称ān)高(gāo)科高级副总裁、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国(guó)轩(xuān)高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能(néng)形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一(yī)季度(dù)观察来看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳定增(zēng)长阶段，储能行业(yè)在一(yī)季(jì)度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价(jià)格(gé)下降，对(duì)于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货(huò)水平保持了较低位置。国(guó)轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存(cún)货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低(dī)的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康水平(píng)，后续(xù)将根据规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库(kù)存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化(huà)需(xū)要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜(mó)约为一个月正常库(kù)存。

　　该机(jī)构(gòu)认为(wèi)，目(mù)前库(kù)存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下游需(xū)求(qiú)恢复，将带来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在(zài)去(qù)库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的(de)德(dé)国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中也认同(tóng)这一观点。他(tā)预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场需(xū)求预计会在下半年放量，而(ér)国(guó)内大储市(shì)场方面，今年一(yī)季度(dù)处于招(zhāo)标(biāo)阶(jiē)段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付(fù)阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披(p钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称ī)露(lù)的年(nián)报数据(jù)显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比(bǐ)动力电池(chí)上升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的(de)领域(yù)，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游(yóu)招标、立(lì)项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季(jì)度(dù)以后，目(mù)前订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐(zhú)渐接受(shòu)中国的(de)标准(zhǔn)化集(jí)装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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